星期二双色球走势图:新三板IPO过会率仅60% 五新隧装上会高价买入的集邮党不少

2018/06/21 09:32      吴志 许芸

福利彩票双色球走势图 www.bwtu.com.cn (原标题:今年新三板IPO过会率仅60%!五新隧装明天上会,高价买入的集邮党不少?。?/p>

6月21日,新三板公司五新隧装将上发审会,这是今年以来第23家上会的新三板公司。

五新隧装没有三类股东困扰,且业绩增长良好,它能成功过会吗?

今年过会率仅60%

五新隧装主要从事隧道施工智能装备的研发、生产和销售,主要产品是混凝土喷浆车,2015年12月底在新三板挂牌。

据论坛君统计,包括五新隧装在内,今年以来湖南省共有4家企业上会,其中湖南盐业、长沙银行成功过会,和顺石油目前为暂缓表决状态。

在五新隧装之后,湖南的上市储备力量已经严重不足。

今年以来,五方教育等4家湘企先后终止IPO,目前除了暂缓表决的和顺石油,湖南尚在IPO排队的企业仅?;梢?,以及已从新三板摘牌的宇晶机器2家。

相比之下,同样位于中部地区的湖北IPO排队的企业有8家,安徽则有11家。

另外,五新隧装是今年第23家上会的公司,此前22家上会的公司中,13家获通过,9家被否,今年新三板公司IPO的整体过会率约60%。

新三板IPO过会率仅60% 五新隧装上会高价买入的集邮党不少

【今年成功过会的新三板公司】

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【今年IPO被否的新三板公司】

五个问题受关注

从财务状况来看,近年来,五新隧装业绩增长明显。

2014年,成立4年的五新隧装首次扭亏为盈,当年扣非后净利润接近千万关口,此后公司业绩就步入了“快车道”。

2015年五新隧装扣非后净利润接近3000万元大关,到2017年则接近5000万元,达4994万元。

另外,2014年-2017年,五新隧装毛利率从27.52%迅速提升至48.21%。五新隧装解释称,主要系混凝土喷浆车毛利较高,且销售占比大幅提升所致。

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不过,即便业绩稳步增长,五新隧装也并非“高枕无忧”。证监会在去年12月出具的反馈意见中,重点关注了五新隧装的客户集中、营收增长快、毛利率显著提升等问题。

1.主要客户:公司客户集中,且均为大型工程类施工企业,要求公司说明这是否是行业共同特点,是否存在替代风险等。

2.营业收入:公司营业收入逐年增加,其中隧道智能装备销售大幅增长,要求公司披露业务收入变动原因。

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3.毛利率:公司2014年-2016年毛利率大幅提升,要求公司结合同行业上市公司类似产品,说明毛利率变动原因。

4.供应商:公司前五大供应商采购比例较为集中,且主要供应商变动较大,要求说明供应商变动原因。

5.销售费用:2014年至2016年,公司销售费用占比逐年增加,销售费用中的维修费存在波动,要求说明波动原因,相关会计处理是否符合规定。

调减募资规模加快上市?

五新隧装于2016年12月15日开始接受天风证券上市辅导,2017年5月17日公告通过上市辅导验收。

2017年6月12日公司上市申请被证监会受理,距离上会差不多一年时间。

由于五新隧装不存在三类股东等问题,其上市进程一直比较顺利。

据论坛君统计,到目前为止,IPO申报时间早于五新隧装,但尚未上会的新三板公司还有22家。

或许是为了更快上会,五新隧装也做出了一番努力。今年2月2日,五新隧装曾发布公告调减公司IPO募资规模。

公司称因2017年度销售回款较好,结合财务部门统计的经营活动产生的现金流量净额情况,拟对“补充流动资金项目”投资额进行调减。

五新隧装1月19日报送的招股说明书显示,其募集资金中,有1.5亿元拟用于补充流动资金。

近年来,五新隧装经营活动产生的现金流量净额呈现明显波动状态。2015年其现金流量净额为-1405万元,2016年也只有245万元。而到2017年年底,现金流净额攀升至4092万元,为近年来新高。

此前部分公司上会时,募集资金用于补充流动资金的比例过高,被重点关注。

在去年现金流净额提升的情况下,相应地调减用于补充流动资金的募资规模,既可以显示公司财务状况好转,同时又可能减小过会的阻力,可谓一举两得。

集邮党高价买入

五新隧装在挂牌后于2016年3月21日起采用做市转让方式,其首批做市商多达9家。

为了引入做市商,五新隧装进行了挂牌后的唯一一次定增——以每股6元的价格,发行430万股,募资总额2580万元,9家做市商以及五新隧装原股东陈安裕全部认购。

做市的效果十分明显,2016年3月21日之前,五新隧装没有任何成交;做市之后成交明显,且股价在大多数时候超过了增发价格6元/股。

也就是在这时,集邮党开始逐步“入场”。

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【五新隧装股东变化】

2016年6月30日,五新隧装股东仅有21户,其中包括7名原始股东以及10名做市商股东。

2016年12月22日,五新隧装公告开始接受上市辅导?;蛐硎俏吮苊馊喙啥?,五新隧装自当日起停牌,直到2017年3月6日才恢复转让,同时变更为协议转让。

不过,变更为协议转让后,公司股东增长依然十分明显。2016年12月31日,其股东总数为31户,到2017年6月30日骤增至99户,并保持至今。

在这期间,五新隧装没有进行过增发,这意味着,期间买入的集邮党超过60名。伴随着集邮党的进入,五新隧装的股价也连创新高。

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【五新隧装股价走势】

从2016年6月底到2016年12月,五新隧装的股价本身就已经上涨约34%。而此后其股价又从2016年12月20日的9.85元,涨到2017年5月15日的16.4元,涨幅达66%。

按照五新隧装2017年年报的数据,公司当前的市盈率已经超过22倍,而目前A股上市公司隧道股份,最新市盈率仅略超10倍。

因此,高价入场的投资者即便“集邮”成功,有多少获利空间还很难说。

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